การจัดโครงสร้างหุ้นใหม่ที่ Meta คิดขึ้น
คณะกรรมการบริหารของ Meta ได้สร้างประเภทหุ้นใหม่ที่ดูน่าดึงดูด ซึ่งให้สิทธิเหมือนผู้ถือหุ้น แต่ไม่มีสิทธิลงเสียง หุ้นประเภท C เหล่านี้ให้เจ้าของหุ้นมีส่วนได้ส่วนเสียทางเศรษฐกิจในบริษัท — ใช่ครับ พวกเขาจะได้รับเงิน — แต่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงในที่ประชุม บริษัทระบุว่าหุ้นนี้จะถูกใช้เพื่อระดมทุน จ่ายเงินให้พนักงาน และซื้อบริษัทอื่น ๆ โดยเฉพาะเพื่อสนับสนุนโครงการปัญญาประดิษฐ์ที่ทะเยอทะยานของบริษัท ในขณะที่รักษาโครงสร้างการลงคะแนนเสียงให้คงเดิม
ในเชิงโครงสร้าง แผนนี้ดูเหมือนการแจกปันผลหุ้นครั้งเดียว ซึ่งทำให้จำนวนใบหุ้นที่ผู้ถือหุ้นแต่ละคนถืออยู่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า: สำหรับหุ้นเดิมทุกหุ้น ผู้ถือหุ้นจะได้รับหุ้นประเภท C หนึ่งหุ้นที่เท่ากัน บริษัทอธิบายว่านี่คือการแบ่งหุ้นแบบสองต่อหนึ่ง ซึ่งจะไม่เปลี่ยนแปลงสัดส่วนการลงคะแนนเสียงของใครทั้งสิ้น สำหรับผู้ที่อยู่หลังพวงมาลัย—มาร์ค ซักเคอร์เบิร์ก—สิ่งนี้หมายความว่าประมาณครึ่งหนึ่งของหุ้นใหม่ที่เขาถือหลังการแจกปันผลจะเป็นหุ้นไม่มีสิทธิ์ลงคะแนน ซึ่งสร้างความยืดหยุ่นเพิ่มเติมในการจัดสรรหุ้นโดยไม่กระทบต่ออำนาจควบคุม
ภาษีมหาเศรษฐีมีบทบาทอย่างไร
ผู้มีสิทธิเลือกตั้งในรัฐแคลิฟอร์เนียกำลังถูกขอให้พิจารณาภาษีความมั่งคั่งแบบครั้งเดียวที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่มคนรวยระดับสูงของรัฐ: การเก็บภาษี 5% จากมูลค่าสุทธิของมหาเศรษฐีไม่กี่ร้อยคนที่ส่วนใหญ่อาศัยอยู่ในรัฐแคลิฟอร์เนีย โครงการนี้ถูกเสนอขึ้นเพื่อระดมเงินได้มากถึง $100 พันล้านภายใน 5 ปี โดยเงินดังกล่าวจะถูกจัดสรรให้กับการดูแลสุขภาพเป็นอันดับแรก ตามด้วยการช่วยเหลือด้านอาหารและการศึกษา สำหรับงบดุลของมหาเศรษฐี ผลกระทบอาจรุนแรงมาก — มีประมาณการว่าบุคคลเดียวอาจต้องรับผิดชอบภาระภาษีในระดับหลายสิบพันล้าน
นี่คือจุดที่การจัดโครงสร้างหุ้นใหม่มีความสำคัญ เนื่องจากหุ้นประเภท C ที่เพิ่งออกใหม่ไม่มีสิทธิลงคะแนน บริษัทระบุว่า ซักเกอร์เบิร์กจะสามารถขายส่วนหนึ่งของหุ้นที่ไม่มีสิทธิลงคะแนนเหล่านั้นเพื่อชำระภาษีที่อาจเกิดขึ้นได้ โดยยังคงรักษาอำนาจการลงคะแนนส่วนใหญ่ของเขาไว้ได้ แผนนี้กำหนดขีดจำกัดจำนวนหุ้นใหม่ที่ไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียงที่เขาสามารถขายออกได้ทันที — โดยกำหนดขีดจำกัดการขายให้เท่ากับเปอร์เซ็นต์เฉพาะของส่วนได้ส่วนเสียทางเศรษฐกิจรวมของเขา — เพื่อให้เขาสามารถระดมเงินสดได้โดยไม่ทำให้กลุ่มผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียงซึ่งรักษาการควบคุมแบบรวมศูนย์ถูกเจือจาง
มีรายงานว่า ซักเกอร์เบิร์กได้ยกประเด็นความเป็นไปได้ในการต้องการแผนเช่นนี้ขึ้นในการสนทนากับคณะกรรมการบริหาร และส่งสัญญาณว่าเขาอาจพิจารณาขายอสังหาริมทรัพย์หากไม่มีทางเลือกอื่นปรากฏขึ้น ผลลัพธ์สุดท้ายคือกลไกที่อนุญาตให้เจ้าของที่ถือหุ้นทั้งแบบมีสิทธิ์ลงคะแนนและแบบไม่มีสิทธิ์ลงคะแนน สามารถแปลงส่วนหนึ่งของหุ้นที่ไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนเป็นเงินสดได้ โดยไม่กระทบต่อโครงสร้างการลงคะแนน
ผลกระทบในภาพรวมและใครจะเป็นผู้จ่าย
ความเป็นไปได้ของการเก็บภาษีความมั่งคั่งได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาอย่างรุนแรงจากกลุ่มคนรวยทั่วทุกแห่ง ผู้ถือสินทรัพย์สุทธิสูงบางคนมองนโยบายนี้ว่าเป็นความเสียหายที่อาจทำให้ผู้คนและเงินไหลออกสู่ที่อื่น ขณะที่บางคนกำลังวางแผนกลยุทธ์ทางกฎหมาย การเงิน และองค์กร เพื่อปฏิบัติตามข้อบังคับโดยไม่สูญเสียอำนาจการตัดสินใจ ประเภทหุ้นใหม่คือหนึ่งในกลยุทธ์ดังกล่าว ซึ่งให้เจ้าของที่มีอิทธิพลมีช่องทางเพิ่มเติมในการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดหากต้องการสภาพคล่อง
ตามคำอธิบายของบริษัทเองเกี่ยวกับกลไกการทำงาน โครงสร้างเงินปันผลนี้จะอนุญาตให้เจ้าของขายส่วนที่จำกัดของหุ้นใหม่ที่ไม่มีสิทธิลงเสียง — เท่ากับสัดส่วนที่กำหนดไว้ของหุ้นที่ถืออยู่หลังการจ่ายเงินปันผล — เพื่อให้เงินสดที่ระดมได้สามารถนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ใดก็ได้ รวมถึงการชำระภาษีครั้งเดียว แต่ยังคงรักษาสิทธิควบคุมการลงเสียงไว้อย่างสมบูรณ์ การคำนวณนี้คือสิ่งที่ทำให้แผนดังกล่าวมีความน่าสนใจทั้งทางการเมืองและในทางปฏิบัติ: มันแยกความเสี่ยงทางเศรษฐกิจออกจากอำนาจการกำกับดูแล
การว่าภาษีนี้จะผ่านหรือไม่ จำนวนเงินที่เก็บได้เท่าไร และศาลหรือหน่วยงานกำกับดูแลจะปฏิบัติต่อวิธีการแก้ไขเชิงสร้างสรรค์ของบริษัทอย่างไร ยังคงเป็นคำถามที่ยังไม่ได้รับคำตอบ หากถูกบังคับใช้ ภาษีนี้อาจทำให้บุคคลบางรายต้องจ่ายเงินในจำนวนมหาศาล และบริษัทใหญ่ๆ ก็น่าจะยังคงออกแบบโครงสร้างทางการเงินที่ช่วยให้ผู้ก่อตั้งและผู้ถือหุ้นหลักสามารถรักษาตำแหน่งของตนไว้ได้ ขณะเดียวกันก็สร้างสภาพคล่องได้ สรุปแล้ว: มีวิธีขายหุ้นโดยไม่ต้องขายอำนาจ และกลวิธีทางวิศวกรรมเล็กๆ นี้เปลี่ยนตัวเลือกที่มีอยู่สำหรับใครก็ตามที่ต้องเผชิญกับการสูญเสียความมั่งคั่งครั้งเดียวในปริมาณมหาศาล